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指數監測模型結果顯示，2021年12月，中國銅產業月度景氣指數為34.7，與上月持平，位于“正常”區間運行；先行合成指數為95.4，較上月下降2.4。近13個月中國銅產業月度景氣指數見表1。

表1 2020年12月至2021年12月

中國銅產業月度景氣指數表

2021年12月，中國銅產業月度景氣指數與上月持平，數值為34.7，位于“正常”區間運行。中國銅產業月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

圖1 中國銅產業月度景氣指數變化趨勢圖

圖2 中國銅產業景氣信號燈圖

由圖2中國銅產業景氣信號燈可見，2021年12月，在構成中國銅產業月度景氣指數的9個指標中，電力電纜、主營業務收入、利潤總額3個指標位于“偏熱”區間；LME銅結算價、M2、進口量指數、投資總額、銅生產總量5個指標位于“正常”區間；房屋銷售面積1個指標位于“偏冷”區間。

2021年12月，中國銅產業先行合成指數95.4，持續下降，較上月下降2.4。中國銅產業合成指數曲線如圖3所示。在構成中國銅產業先行合成指數的6個指標中（季調后數據），固定資產投資、房屋銷售面積環比分別下降18.3%和27.5%；LME銅價、進口量、電力電纜和M2指標環比分別上升8.7%、40.8%、3.1%和1.1%。

圖3 中國銅產業合成指數曲線圖

2021年12月，中國銅產業運行呈現以下4方面特點：

1.銅冶煉企業生產經營平穩

12月份全球銅礦供應偏緊，海運擁堵問題較上月得到緩解。國內冶煉企業檢修力度不高，電力供應緊張問題得到緩解，加上年底企業為保證完成全年生產計劃，部分企業趕工加快生產進度，因此12月銅冶煉企業產量環比出現增長。

圖4 銅精礦現貨TC價格走勢圖

截至12月末，銅精礦現貨加工費TC報62-64美元/噸，較上個月回調1-2美元/噸（見圖4）。12月16日，江西銅業、銅陵有色、中國銅業、金川集團與Freeport確定了2022年銅精礦長單加工費（TC/RC）為65美元/6.5美分，較2021年上漲5.5美元/0.55美分，結束了2015年以來加工費逐年下降的趨勢。銅精礦加工費回升，其原因共有兩方面：一是銅冶煉產能擴張逐漸趨于尾聲，中國銅冶煉企業通過銅冶煉原料結構調整，持續擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度，為提振銅精礦加工費（TC/RC）作出貢獻；二是全球銅礦山產量至疫情期間逐漸恢復，海內外新增銅礦項目增量處于近幾年高峰。

2.加工企業開工情況整體平穩

12月銅下游加工企業開工有一定分化，但整體偏好。從各類銅材生產情況來看，臨近年底，多數銅桿及線纜企業有回籠資金需求，北方地區淡季效應較為明顯。隨著冬奧會臨近，北方地區環保趨嚴，加之國內局部疫情及地產行業降溫及下游企業訂單需求下滑，導致企業開工率環比有一定下降。銅管處于行業淡季內銷需求較弱，但受益于空調外銷增長尚可，以及企業為2022年進行庫存儲備，因此銅管開工率環比有所提升。12月受下游需求旺盛帶動，國內高精度銅板帶及銅箔加工企業開工率維持高位。

12月終端市場各領域中，電網和汽車行業表現較好，其中，電網完成投資和汽車產銷都同比保持增長，其中，新能源汽車電動化滲透率持續加速，產銷繼續高增長態勢；空調行業進入傳統淡季后，內銷乏力，外銷則依舊保持增長，12月空調產量總體持續微幅下滑。

3.銅價重心整體有所下移

12月內外盤持續小幅下跌，銅價重心整體下移。12月，LME當月和三個月期銅均價分別為9549美元/噸和9523美元/噸，環比分別下跌31.9%和0.7%。12月，SHFE當月和三個月期銅均價分別為69392元/噸和69210元/噸，環比分別下跌1.6%和1.0%。

縱觀2021年全年銅價，5月前受流動性寬松、美元走勢偏弱及銅礦供應緊張影響，銅價大幅上漲。此后在流動性收緊預期、美元止跌回升、全球銅精礦供應緊張緩解情況下，銅價高位回調，但在低庫存下底部支撐強勁，銅價總體保持較好韌性。

4.精銅進口降幅縮減，環比增幅明顯

銅市進口盈虧波動劇烈，中國作為全球最大銅消費和凈進口大國，對進出口貿易盈虧比相對敏感，給進出口貿易商經營帶來巨大壓力。據海關數據統計，11月份精銅進口34.6萬噸，同比下降1.4%，環比增長22.7%。11月份銅精礦進口218.8萬噸，同比增長19.5%，環比增長21.8%。

另外，11月再生銅進口量為16.46萬噸，同比增長76.56%，環比增長23.79%。總體而言，再生銅進口政策從落地到走向成熟后，再生銅進口量已經開始呈現出向好發展趨勢，有利于彌補我國對銅精礦原料的依賴程度，促使國內企業原料供應結構優化。

綜合而言，2021年12月中國銅產業景氣指數與上月持平，壓力仍存在。初步預計，中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

來源：中國有色金屬報